Wie die Umfrageergebnisse belegen, besteht auch nach der Reduzierung der Kassequote noch ein Übergewicht von rund 9%. Auf der anderen Seite sind die Wachstumserwartungen unter den Fondsmanagern verhalten: Derzeit denken nur rund 18% der Befragten, dass sich die Lage in der Weltwirtschaft innerhalb der kommenden 12 Monate aufhellen könnte – im Januar waren davon immerhin noch 36% überzeugt. Erstaunlich ist, dass die aktuellen Werte noch deutlich über die Tiefstände des letzten Jahres liegen.
Des Weiteren erwarten die Fondsmanager für die kommenden 12 Monate einen Rückgang der Inflation: Mit rund 40% der befragten Fondsmanager gehen im Vergleich zum Januar deutlich weniger von einem höheren weltweiten CPI aus – 17% haben offenbar ihre Meinung geändert. Mit 67% der Teilnehmer sieht der überwiegende Teil sowohl beim Wachstum als auch bei der Inflation ein Unterschreiten der bisher angenommenen Trends.
Demnach zeichnet sich ein schrumpfender Optimismus in der Anlegerstimmung ab – weg von Inflationsaktiva wie Energie und Banken, hin zu Deflationsgewinnern wie Technologie, US-Aktien, Schwellenländer-Aktien und Anleihen. So stieg die Allokation in weltweite Aktien um 1% auf eine Nettoübergewichtung von 33%. Die Allokation in US-Aktien legte um 16% auf ein Nettoübergewicht von 19% zu – was der höchste Wert seit dem September 2018 ist. Aber auch die anderen Bereiche legten zu: Aktien aus Schwellenländern verzeichneten ein Plus von 3% auf 36% Nettoübergewicht. Bei den Sektoren dominiert die Technologie-Allokation mit einem Zuwachs von 9% und einem Nettoübergewicht von 40% – dem höchsten Wert seit Oktober 2016.
Demnach zeichnet sich ein schrumpfender Optimismus in der Anlegerstimmung ab – weg von Inflationsaktiva wie Energie und Banken, hin zu Deflationsgewinnern wie Technologie, US-Aktien, Schwellenländer-Aktien und Anleihen. So stieg die Allokation in weltweite Aktien um 1% auf eine Nettoübergewichtung von 33%. Die Allokation in US-Aktien legte um 16% auf ein Nettoübergewicht von 19% zu – was der höchste Wert seit dem September 2018 ist. Aber auch die anderen Bereiche legten zu: Aktien aus Schwellenländern verzeichneten ein Plus von 3% auf 36% Nettoübergewicht. Bei den Sektoren dominiert die Technologie-Allokation mit einem Zuwachs von 9% und einem Nettoübergewicht von 40% – dem höchsten Wert seit Oktober 2016.